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煤炭行业
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煤价易涨难跌
     
?????? 本周分析师关注度最高的前20只股票中,以银行类股票最受青睐,有10只个股上榜,较上周减少1只;房地产有4只个股上榜,与上周持平;煤炭、化工品类股票各有2只个股上榜。分析师称,未来国内煤炭产能控制从紧,行业无过剩之忧,看好2010年煤价。现就煤炭行业简要分析。
?????? 当前煤炭行业基本面比市场之前预期的要好。今年全国入冬早,北方提前进入供暖季节,而南方部分省份三季度以来的干旱,导致水电发电量增长没有预期高,火电发电量增长显着。动力煤需求旺盛程度,可能使得11、12月份需求再创历史新高。
???? ? 长城证券认为,2010年上半年之前,山西煤矿整合复产对整个市场供给冲击没有之前预期大,而内蒙、陕西等今年增量主体明年增长可能会受运力抑制。国内需求方面,2009年下半年高增长的基建投资和刚恢复的民间投资至少有望延续到2010年上半年,即使存在政府政策紧缩的可能,最早也要到明年下半年。动力煤市场价有望保持高位运行。成本方面,资源税上调幅度可能比市场之前预期的5%更低。分析师向上调整明年业绩预测的可能性较大。
???? ? 2010年焦煤有望明显受益于全球钢铁行业复苏。按照国际钢铁协会的预测,明年全球除中国之外的其他国家钢铁表观消费量有望增长13%,中国按5%的增速预测,全球焦煤海运贸易需求增量在3000万吨左右,而澳洲焦煤供给增量可能不到2000万吨。预计国际硬焦煤标杆价可能上涨至200美金。3、4月份国内钢材需求旺季和日澳长协价格上调的时期,将是国内焦煤价格上调的时间窗口。
?????? 目前煤炭板块的2009和2010年PE估值基本与整个市场接近,低于剔除银行板块后的其他A股整体PE估值,相对于该板块历史估值中枢来说在合理范围。在预期未来行业向好的情况下,估值有望继续提升。行业分析师看好未来半年的煤炭股行情,同时给出三条选股逻辑主线:一是当前动力煤市场价节节攀升的情况,四季度业绩可能超预期的企业,如ca88手机版入口;以及合同价上调预期的大型动力煤企业,如中国神华、国投新集和大同煤业。二是看好2010年焦煤价格的情况下,目前许多焦煤股估值较高,选择成长性较好的西山煤电和盘江股份,以及2010年业绩可能较充分释放的平煤股份。三是山西煤炭整合后,国有大矿2010年之后将进入收益期,看好整合能力强、上市企业直接参与整合的潞安环能和国阳新能。
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