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煤炭行业
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预收款激增预示煤炭二季业绩
2009-05-12 证券时报
  因营业税率上调而坚持涨价的煤炭企业,在本年度电煤合同迟迟未能达成的情况下,普遍采取“只发货,不结算”的销售政策。这使得煤炭股一季度期末预收账款较年初大幅增长。季报显示,中国神华一季度预收账款增长105%,恒源煤电增长122.6%,开滦股份增长133.4%,平煤股份增长94.8%。?
  从财务分析角度,预收账款增长有三个积极意义。首先,这表明企业产品市场销售形势良好,否则,买方不会让卖方占用资金;其次,这可以改善企业的自由现金流量,并在不增加或偿还银行贷款的前提下,降低财务费用;第三,所谓“只发货,不结算”,在会计上意味着实际销售已经完成,但在买卖双方交易价格尚未最终达成一致或类似情况下,暂不确认为营业收入。其结果,不仅是预收账款在增长,同时存货也在增长,而当期营业收入却被低估了。对于上述情况,会计上是等交易价格最终达成后将相应的预收账款确认为营业收入,同时将相应的存货结转营业成本。如不出意外,大多数煤炭股二季度业绩将因此出现额外的增长。?
  可以相信,在半年报之前,煤、电企业之间定会就交易价格达成一致。这意味着,在一季度未确认、已发生的营业收入,将计入半年报,进而出现二季度业绩较一季度环比激增的情况。?
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