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央行降息对煤炭市场的影响
中国煤炭资源网      

央行宣布,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,降幅为0.25个百分点。这是央行半年时间内第三次降息,此前,央行曾分别于2014年11月和2015年3月两度降息。此外,结合推进利率市场化改革,此次央行还将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。分析人士认为,此次降息是央行针对宏观经济形势和持续通缩隐忧的正常政策调整,或许会对持续低迷的煤炭市场注入一剂强心剂。

今年以来,中国多项经济数据不尽如人意,一季度GDP站在7%边缘,CPI、PPI指数维持低位运行。分析人士认为,在经济下行压力不减、通缩风险上升的背景下,政府通过宽松货币政策实现稳增长的意图愈发明显。

8日公布的进出口数据双双负增长,9日公布的CPI、PPI数据显示我国经济增长乏力,有进一步通缩的风险,为了有效降低实体产业资金利率成本以及促进经济回升,央行降息恰逢其时。有分析人士表示,本次降息将给市场带来两方面利好,其一明确宽松的货币政策预期,给市场更多信心;其二稳增长的力度会加大,有利于房地产业的复苏以及消费拉动。

此次降息一方面可以增强我国在国际煤炭市场上的竞争力,减缓国内煤炭生产企业的出口压力,另一方面也有利于降低煤矿的经营成本,对持续不景气的煤炭市场可以说是重大利好。降息对上市煤企业绩有小幅提升作用,尽管目前全行业大面积亏损。

中国煤炭资源网对30家主要煤炭上市企业披露的2015年一季报数据分析发现,一季度煤企亏损面较去年同期进一步扩大。30家主要煤炭上市企业中,仅有2家的营收是同比上升的,而剩余的28家均出现了不同程度下滑,其中安源煤业降幅最大,达六成多,其次为ca88手机版入口下滑超四成。30家主要煤炭上市企业中,仅有4家的净利润是同比上升的;而剩余的26家中:有16家净利润均出现了不同程度下滑,其中幅度最大的中煤能源由于市场持续恶化,加上自身煤质以及生产成本均不占优势,煤炭业务每况愈下。2015年一季度,中煤能源累计完成煤炭产量2053万吨,同比下降31.5%。净利润下滑近98%;剩余10家出现了大幅亏损,其中煤气化、恒源煤电、大同煤业及国投新集亏损都已超过1亿元。

降息效果更多体现在板块弹性上。此次降息将强化市场对货币政策全面放松的预期,有助于市场情绪回暖。同时,降息有助于稳定实体投资水平,特别是地产产业链景气预期,也有助于流动性的改善,大概率将催化板块反弹。

降息等宽松货币政策或成为支撑煤价的潜在因子。下游需求今年以来持续走弱,目前支撑煤价的因素主要是供给收缩的系列政策。降息等全面宽松的货币政策一方面有助于稳定投资产业链景气和煤炭需求,另一方面也将系统性地支撑投资相关的大宗商品价格走势,或成为支撑中短期煤价的一大因素。

但,目前整个煤炭市场面临消费淡季,部分大型煤企降价促销,随着国内煤价的大幅下跌,进口煤的价格优势早已不复存在,外部因素对煤炭市场的影响减小,此次降息并不会对动力煤价格造成实质性影响,动力煤价格仍将下行,但跌幅可能会有所收窄。

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